简 报
Conference Briefing
2024年5月16日，上海财经大学国际经济合作研究院2024年春季第十二周学习研讨会顺利召开，本次研讨会采用线下研讨的方式进行，来自国际经济合作研究院的近20名师生参加了此次会议。
2022级世界经济专业直博生林馨蕊报告了Yao Amber Li、Lingfei Lu、Shang-Jin Wei和Jingbo Yao的工作论文“Global Monetary Policy Shocks, Financial Frictions, and Export Prices”。该文研究美国货币政策对中国企业的出口价格的影响。本文以Bu, Rogers and Wu (2021)识别的高频货币政策冲击作为美国货币政策调整的代理变量，研究发现美国收紧货币政策会导致中国企业出口价格上升，并且主要通过降低企业流动性和提高借贷成本这两个渠道发挥作用。
（图为林馨蕊作报告）
具体而言，该文首先利用Bu, Rogers and Wu (2021)识别的货币政策冲击以衡量美国货币政策的调整。这一指标基于联邦公开市场委员会公告前后狭窄窗口内美国利率价格的变化，利用Fama—MacBeth两步法回归得到，具有较高的准确性与较强的外生性。其次，文章结合2000-2006年中国微观企业的海关数据，研究发现美国紧缩的货币政策会导致中国企业出口价格提高，并且价格调整主要发生在货币政策变化后的六个月内。这一发现与传统宏观开放模型得到的结论不一致，并且在控制了传统汇率渠道后美国货币政策的溢出效果依旧显著。因此，文章进一步挖掘美国货币政策对中国企业的影响渠道。研究发现：美国货币政策紧缩带来的流动性恶化会增加企业的外部融资需求并提高借贷成本，进而导致其提高出口价格以获得更多现金流和信贷。最后，文章构建一个异质性企业贸易局部均衡模型，为上述实证结果提供一致的理论支持。
图为郑翔中同学对汇报的文章进行点评
图为吴展鹏同学对汇报的文章进行点评
在本次学习研讨会上，与会师生就报告内容与报告人进行了热烈的交流和充分的讨论。郑翔中、吴展鹏同学分别对文章进行点评，就货币政策指标构造和未来研究方向等提出各自见解，阐述不足和可能的研究思路。本次研讨会增进了师生们对美国货币政策溢出效应的思考，增进大家对宏观经济与微观主体相结合的学术研究的兴趣。
研讨会总结
供稿：林馨蕊
供图：张雯倩
