China & World Economy——丁浩员、靳玉英、秦聪、应芥舟（2020）：Tail Causality between Crude Oil Price and RMB Exchange Rate

文章摘要

　　本文检验了2005-2007年间人民币兑美元汇率与国际原油价格之间的因果联系。除了传统的线性因果检验之外，本文还利用分位数因果检验对两者联系进行研究。结果发现，人民币汇率对原油价格的影响仅在市场处于极端情况时出现。由于上下分位区间相互抵消的效应，这一结果可以帮助我们解释为什么线性回归不能识别人民币汇率对国际油价影响。此外，我们还发现人民币汇率市场化会加强人民币汇率与油价的因果联系。